趨勢(shì)一旦形成，就很難短時(shí)間改變。大宗商品的牛市肯定還沒(méi)有結(jié)束。

今年以來(lái)以銅、鋁、鐵為代表的資源類大宗商品都有了幾乎翻倍的漲幅，很多人就以為漲到頭了，那可是大錯(cuò)特錯(cuò)。這些商品漲價(jià)的原因主要是由于美國(guó)無(wú)限的印鈔，而他們大部分都是以美元來(lái)計(jì)價(jià)的。通俗點(diǎn)講，并不是商品漲價(jià)了，而是錢不值錢了，錢太多了。資源是有限的，當(dāng)錢是無(wú)限時(shí)，漲價(jià)是必然結(jié)果。美國(guó)繼續(xù)發(fā)債，印錢，根本沒(méi)有加息的跡象，也沒(méi)有減少貨幣供應(yīng)的跡象。很多人比較意淫的認(rèn)為美國(guó)會(huì)在近兩年加息兩次，美國(guó)利用他的硬通貨幣屬性，在全世界剪羊毛，剪得這么舒服，怎么可能不印鈔。美國(guó)就是這樣不地道，沒(méi)有原則性，霸權(quán)，有這么大的世界幫它分擔(dān)困難，他肯定會(huì)繼續(xù)延續(xù)他的快樂(lè)。通俗講就是嘗到了甜頭就上了癮，一旦上癮，想戒掉就會(huì)有很多戒斷癥狀。在疫情沒(méi)有解決之前，在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有完全恢復(fù)之前，寬松貨幣政策是肯定會(huì)繼續(xù)的。有無(wú)限的錢做后盾，大宗商品大跌，甚至持續(xù)性的跌，是一種幻覺(jué)。印出來(lái)的錢去購(gòu)買這些資源，當(dāng)然這些資源也沒(méi)有那么傻，也會(huì)來(lái)通過(guò)漲價(jià)抵消貨幣貶值帶來(lái)的影響。

最近因?yàn)榇笞谏唐返臐q價(jià)影響了消費(fèi)，影響了生產(chǎn)，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)的停滯。國(guó)家為了減緩它的價(jià)格上漲過(guò)快的勢(shì)頭，采取了限價(jià)，加大供應(yīng)量，加大產(chǎn)品的廢物利用，打擊了囤貨待漲的行為，使得大宗商品漲價(jià)有所緩解。特別是最近動(dòng)用了這些大宗商品的國(guó)家儲(chǔ)備，把大量的儲(chǔ)備產(chǎn)品大幅度的低價(jià)投放市場(chǎng)，隨著供給的增加，進(jìn)一步的穩(wěn)定了大宗商品的價(jià)格。但這些只是短期起作用，儲(chǔ)備和政策是有限的，不能改變未來(lái)上漲的勢(shì)頭。

幣寬松政策沒(méi)有實(shí)際性的改變之前，經(jīng)濟(jì)沒(méi)有完全走上正軌之前，資源類的大宗商品一定會(huì)繼續(xù)漲價(jià)。引用一句早幾年流行的代表有錢的人的話語(yǔ)，“家里有礦的”！

1.大宗商品最近的調(diào)整確實(shí)有點(diǎn)猛，至于是不是本輪大牛已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)梅治鲆幌聻槭裁醋罱鼉r(jià)格跌的比較厲害。

2.第一個(gè)原因是中國(guó)向銅、鋁等前期漲得最猛大宗商品市場(chǎng)投放了儲(chǔ)備品。這個(gè)操作就像前階段豬肉價(jià)格大幅上漲中儲(chǔ)投放冷凍豬肉，以及更早之前國(guó)際糧價(jià)上漲過(guò)快中儲(chǔ)向市場(chǎng)投放儲(chǔ)備糧一樣，目的都是希望國(guó)內(nèi)的大宗商品價(jià)格能夠企穩(wěn)，不至于對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)造成太大的成本沖擊。

中國(guó)對(duì)大宗商品的需求量是很大的，如果中國(guó)市場(chǎng)供應(yīng)充足的話則大宗商品的價(jià)格很難有太大的作為。

3.第二個(gè)原因更加直接、影響也更大。大宗商品本輪的漲價(jià)原因有兩個(gè)，一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇導(dǎo)致產(chǎn)能增加從而對(duì)于原材料需求上漲所致；二是全球?qū)捤韶泿耪呤沟么罅抠Y金，尤其是美元流入各類資產(chǎn)市場(chǎng)中推高了它們的價(jià)格。

換言之，貨幣之水太多了才讓大宗商品迎來(lái)了本輪牛市，但現(xiàn)在全球開(kāi)始收緊貨幣政策了。巴西、土耳其、俄羅斯等早已實(shí)施了加息以緩解國(guó)內(nèi)通脹。最致命的是美國(guó)的貨幣政策開(kāi)始有變化了，6月17日FOMC議席會(huì)議上提到在2023年年底美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)有兩次降息，這個(gè)消息真的是重磅炸彈，對(duì)各類資本投資造成了非常大的沖擊。美國(guó)收緊貨幣政策的話，大宗商品的價(jià)格迎來(lái)暴跌時(shí)可以預(yù)見(jiàn)的事情。同時(shí)，本周五美國(guó)一位原本非常不看好加息的官員居然公開(kāi)表示美國(guó)很有可能會(huì)在2022年加息，讓2023年年底前加息兩次的預(yù)期又提前了一些。這個(gè)消息一出，當(dāng)天黃金、美股、大宗商品等一系列投資品均快速呈現(xiàn)下跌。

4.如果說(shuō)第一個(gè)原因?qū)е麓笞谏唐穬r(jià)格下跌暫時(shí)性因素，那么第二個(gè)原因則會(huì)形成長(zhǎng)期壓制。誰(shuí)知道美國(guó)到底什么時(shí)候會(huì)加息呢，沒(méi)準(zhǔn)下個(gè)月開(kāi)個(gè)什么會(huì)以后就突然宣布加息了，也沒(méi)準(zhǔn)要到明年才會(huì)加息。但不管怎么樣，加息的基調(diào)已經(jīng)定下來(lái)了，這種預(yù)期其實(shí)是最可怕的。所謂長(zhǎng)痛不如短痛，一直不加息但一直有加息的預(yù)期就是長(zhǎng)痛。在長(zhǎng)痛的壓力下大宗商品還真的有可能結(jié)束這輪牛市。就算當(dāng)中會(huì)有幾次價(jià)格反抽也只是誘多而已。

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