一、清潔能源充電是什么？

答：清潔能源充電主要是 指Apple 想過優(yōu)化電網(wǎng)，使用清潔能源來替iPhone充電，最終能達(dá)成零氣候影響。

其實「清潔能源」又稱綠色能源，是指不排放污染物的再生能源，如太陽能、風(fēng)力發(fā)電、水力發(fā)電、海洋能等。在26屆聯(lián)合國氣候變遷大會(COP26)，也有130個國家響應(yīng)淨(jìng)零碳排目標(biāo)，于2050年達(dá)到淨(jìng)零碳排，連同美國也在2050年太陽能供應(yīng)近半電力。

不僅如此，連同 Apple 將在 2030 年前向供應(yīng)鏈與產(chǎn)品達(dá)成碳中和，共有 175 家 Apple 供應(yīng)商將轉(zhuǎn)換使用再生能源，Apple 與供應(yīng)商將把 9 百萬瓦以上的清潔能源推廣至全世界，每年將減除超過 1,800 萬公噸的 CO2e 排放。

如今 iOS 16 清潔能源充電也算是 Apple 其中一項碳中和計畫，希望能透過優(yōu)化充電時間減少 iPhone 碳足跡。

二、蘇文電能：在碳中和趨勢下大步向前

安信證券 邵琳琳 蘇多永

蘇文電能為涵蓋電力咨詢設(shè)計、工程建設(shè)、螞段悄設(shè)備供應(yīng)和智能用電服務(wù)為一體的一站式(EPCO)供用電服務(wù)商。公司專注分散的用戶端配網(wǎng)市場，該市場客戶數(shù)量多、單個訂單規(guī)模小、市場極為分散，與大型電力工程拼企業(yè)規(guī)模、拼資質(zhì)不同，用戶端配網(wǎng)市場客戶服務(wù)更為關(guān)鍵。公司EPCO一體化、服務(wù)、品牌三大優(yōu)勢凸顯：1)實現(xiàn)了咨詢設(shè)計、工程建設(shè)、設(shè)備工業(yè)和智能用電服務(wù)的一體化，更好滿足客戶多樣化需求;2)民營市場化機(jī)制激發(fā)員工為客戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù);3)率先上市，奠燃燃定“蘇文”品牌的先發(fā)優(yōu)勢。

碳中和刺激市場進(jìn)一步擴(kuò)容

我國電網(wǎng)工程建設(shè)市場規(guī)模大，農(nóng)網(wǎng)升級改造及配網(wǎng)建設(shè)是電網(wǎng)投資重點(diǎn)。據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2019年全國電網(wǎng)工程建設(shè)完成投資4856億元，其中110千伏及以下電網(wǎng)投資占電網(wǎng)投資的比重為63.3%，達(dá)3074億元，比上年提高5.9個百分點(diǎn)?！疤歼_(dá)峰、碳中和”目標(biāo)下，未來將有大量的分布式光伏和風(fēng)電等新能源接入配電網(wǎng)，將對配電網(wǎng)的智能化、柔悶渣性化提出新的挑戰(zhàn)，配電工程市場規(guī)模有望因此進(jìn)一步擴(kuò)容。

公司服務(wù)業(yè)主方多為房地產(chǎn)和大型工業(yè)企業(yè)，不乏全國性布局的知名企業(yè)。公司借由與這些大客戶過往合作，逐步由常州向江蘇其他地市以及外省拓展，公司2020年省內(nèi)收入占89.14%，省外收入占10.86%，截止2020年底，公司E端、C端、P端業(yè)務(wù)已分別覆蓋13個、11個、8個省轄市，省外收入占比不斷提升。

智能電力運(yùn)維注入長期成長動力

公司以用戶端配電工程為入口，以自主打造的蘇文電能智能電力運(yùn)維軟硬件系統(tǒng)為支撐，快速拓展智能電力運(yùn)維業(yè)務(wù)，根據(jù)招股說明書，截止2020年8月31日，公司富蘭克林電力云平臺已接入工業(yè)企業(yè)等各類用戶1216家。由于智能電力運(yùn)維的SaaS屬性，隨著用戶數(shù)量的提升，該業(yè)務(wù)的盈利能力將不斷強(qiáng)化，成為公司長期增長點(diǎn)。

投資建議

公司為電力咨詢設(shè)計、建設(shè)、設(shè)備供應(yīng)和智能用電運(yùn)維服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)供應(yīng)商，聚焦用戶端配網(wǎng)市場，其服務(wù)一體化、市場經(jīng)營、服務(wù)質(zhì)量和品牌優(yōu)勢明顯，積累了大量國家電網(wǎng)和企事業(yè)單位用戶，主營業(yè)務(wù)成長迅速，業(yè)績高增，2016-2020年歸母凈利潤C(jī)AGR為62.49%。公司立足常州，布局全國市場，優(yōu)質(zhì)客戶資源充足，訂單承攬優(yōu)勢顯著，有望受益碳中和碳達(dá)峰背景下的電力建設(shè)投資規(guī)模提升以及智能用電需求釋放。我們看好公司未來的成長空間，預(yù)計2021年-2023年公司的營業(yè)收入18.96、25.19、32.31億元，分別同比增長38.5%、32.8%、28.2%;凈利潤3.33、4.39、5.67億元，分別同比增長

40.0%、32.0%、29.2%，EPS分別為2.37、3.13、4.04元，PE分別為21.3、16.1、12.5倍，成長性突出;首次覆蓋給予買入-A的投資評級，6個月目標(biāo)價為61.0元。

風(fēng)險提示：政策力度不及預(yù)期的風(fēng)險，公司業(yè)務(wù)區(qū)域相對集中風(fēng)險，安全質(zhì)量控制風(fēng)險，市場競爭加劇。

三、碳中和分支：氫能風(fēng)口已來！2021年氫能產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分龍頭企業(yè)梳理

2021年以來，氫能源站上市場風(fēng)口，在“碳中和”目標(biāo)的全面推進(jìn)去，氫能源隱輪開始備受市場關(guān)注。

隨著一大批央企帶頭布局氫能產(chǎn)業(yè)鏈，氫能時代正在到來。

山東、浙江、福建等省關(guān)于氫能產(chǎn)業(yè)園、加氫站建設(shè)規(guī)劃陸續(xù)出臺。國家能源集團(tuán)、中石化、中石油等二十余家大型央企紛紛跨界發(fā)展氫能產(chǎn)業(yè)。

消息面上，交通運(yùn)輸部制定印發(fā)了《綜合運(yùn)輸服務(wù)“十四五”發(fā)展規(guī)劃》。

《規(guī)劃》提出，積極推動新能源和清潔能源車輛、船舶在運(yùn)輸服務(wù)領(lǐng)域應(yīng)用，加大運(yùn)營、通行、停車、充電等政策支持。加快充換電、加氫等基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)歲巖劃布局和建設(shè)。

由于文章篇幅有限，上一章節(jié)聊了氫能源產(chǎn)業(yè)鏈的上游公司，接下里繼續(xù)聊聊氫能源的中下游企業(yè)。

氫能源產(chǎn)業(yè)鏈的中游是燃料電池系統(tǒng)，包括電堆、配件空壓機(jī)和電堆動力系統(tǒng)，而電堆又分為膜電極組件、質(zhì)子交換膜和催化劑，氫能源產(chǎn)業(yè)鏈的下游主要是整車。

氫能源產(chǎn)業(yè)鏈中游―燃料電池系統(tǒng)

億華通：億華通是公司氫能產(chǎn)業(yè)龍頭標(biāo)的；

專注于氫燃料電池發(fā)動機(jī)系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。公司致力于成為國際領(lǐng)先的氫燃料電池發(fā)動機(jī)供應(yīng)商，具備自主核心知識產(chǎn)權(quán)，率先實現(xiàn)了發(fā)動機(jī)及電堆的批量國產(chǎn)化，形成了以氫燃料電池發(fā)動機(jī)為核心，多種零部件共發(fā)展的體系。

雪人股份： 公乎攜御司掌握壓縮機(jī)技術(shù)以及低溫制冷技術(shù)，具備了加氫站核心裝備的制造能力。

公司氫能源產(chǎn)品鏈可分為四大業(yè)務(wù)板塊，分別是液氫裝備、燃料電池集成系統(tǒng)、燃料電池核心零部件、加氫站裝備等；

旗下瑞典SRM公司，擁有全球領(lǐng)先的燃料電池空壓機(jī)及氫循環(huán)泵技術(shù)，為美國燃料電池企業(yè)巴拉德供貨商；

長城電工：公司與中科院大連化學(xué)等共同設(shè)立大連新源動力股份公司。該公司依托中科院大連化物所自有知識產(chǎn)權(quán)的質(zhì)子交換膜燃料電池技術(shù)，將建成可年產(chǎn)5500KW燃料電池堆用關(guān)鍵部件的批量生產(chǎn)線，成為我國第一個燃料電池材料及部件的產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)基地。

同時，該公司承擔(dān)了國家 科技 部863燃料電池重大專項燃料電池轎車發(fā)動機(jī)系統(tǒng)研制、燃料電池技術(shù)國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)的制定和中科院“質(zhì)子交換膜燃料電池的開發(fā)”等國家重大項目。

大洋電機(jī)：大洋電機(jī)：氫燃料電池領(lǐng)域龍頭之一；

公司致力于成為全球氫燃料電池模組、核心零部件及氫能發(fā)動機(jī)系統(tǒng)的卓越供應(yīng)商，

公司目前擁有3000套氫燃料電池系統(tǒng)的生產(chǎn)能力，形成了電機(jī)+電控+氫燃料電池系統(tǒng)及其關(guān)鍵零部件的完整產(chǎn)業(yè)鏈；

2019年，公司完成46KW燃料電池模組在客車及物流車上的搭載測試，并已具備批量生產(chǎn)能力；2019年取得加氫（上海）19%的股權(quán)，參與加氫站的投資與建設(shè)。

濰柴動力： 新能源為公司的戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)之一，已建成兩萬套級產(chǎn)能的燃料電池發(fā)動機(jī)及電堆生產(chǎn)線，是目前全球最大的氫燃料電池發(fā)動機(jī)制造基地。同時，公司已批量交付燃料電池客車，初步實現(xiàn)商業(yè)化落地。

雄韜股份：氫燃料電池領(lǐng)域龍頭之一；

公司在氫能產(chǎn)業(yè)鏈上已完成制氫、膜電極、燃料電池電堆、燃料電池發(fā)動機(jī)系統(tǒng)、整車運(yùn)營等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的卡位布局。

公司已開發(fā)出應(yīng)用于交通領(lǐng)域的45kW、61kW等燃料電池動力系統(tǒng)，通過國家強(qiáng)制性檢驗，作為動力源應(yīng)用于公交車，目前已取得工信部整車公告18款；

騰龍股份： 公司是一家專注于 汽車 熱交換系統(tǒng)管路，尤其是 汽車 空調(diào)管路研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，同時積極涉足節(jié)能環(huán)保類 汽車 零部件產(chǎn)品領(lǐng)域。

公司已設(shè)立騰龍氫能布局氫燃料電池上游核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，與新原動力開展更深入的合作，將充分利用騰龍氫能和新源動力的協(xié)同優(yōu)勢，不斷加大研發(fā)投入，拓展氫燃料電池 汽車 市場。

漢鐘精機(jī)： 公司在氫燃料電池產(chǎn)業(yè)，已成功完成螺桿空氣泵的開發(fā)，并已交付樣機(jī)給下游客戶進(jìn)行測試。

貴研鉑業(yè)： 貴研鉑業(yè)原材料優(yōu)勢明顯，同時公司已在氫燃料電池用鉑基催化電極材料領(lǐng)域與上汽集團(tuán)研發(fā)多年，技術(shù)優(yōu)勢明顯。

龍蟠 科技 ： 國內(nèi)廠商燃料電池冷卻液，90%以上都由龍蟠 科技 供應(yīng)。

公司在氫能源方向布局的產(chǎn)品有儲氫罐、燃料電池催化劑等，參股公司安徽明天氫能主營產(chǎn)品為燃料電池系統(tǒng)及零部件、電堆、電堆部件等。

氫能源產(chǎn)業(yè)鏈下游―整車

美錦能源： 公司已全產(chǎn)業(yè)鏈布局，其控股燃料電池客車制造企業(yè)，參股燃料電池制造企業(yè)國鴻氫能，膜電極制造企業(yè)鴻基創(chuàng)能；投資電堆生產(chǎn)、煤制氫、加氫站等項目。

公司旗下控股子公司飛馳 汽車 是全國最具規(guī)模的氫燃料電池 汽車 生產(chǎn)基地，具備新能源客車5000臺/年產(chǎn)能。

金龍 汽車 ： 公司正在進(jìn)行燃料電池系統(tǒng)性能研究（第二代）開發(fā)；19年氫燃料電池車輛浙江實現(xiàn)較大批量銷售，已交付客戶使用，燃料電池 汽車 全年銷售121輛；

金旅客車8.5米川流系列氫燃料電池客車先后獲得嘉善公交和廣東佛山300多臺氫燃料公交大單，蘇州金龍與豐田 汽車 在氫能源客車領(lǐng)域開展合作，正式在張家港投入商業(yè)化示范運(yùn)營。

福田 汽車 ： 第一個全球范圍內(nèi)真正實現(xiàn)氫燃料電池電動客車產(chǎn)業(yè)化、批量商業(yè)化開發(fā)運(yùn)營的企業(yè)；

中標(biāo)張家口市區(qū)氫燃料電池帶空調(diào)城市公交車，旗下寶沃 汽車 能夠生產(chǎn)氫燃料轎車；公司在張家口宣化區(qū)規(guī)劃建設(shè)一條氫燃料客車總裝生產(chǎn)線，項目將于20年完成施工改造及設(shè)備安裝，并投產(chǎn)運(yùn)營。

宇通客車： 公司擁有國內(nèi)最完備的節(jié)能與新能源客車產(chǎn)品型譜，其中包括12款燃料電池客車，公司燃料電池公交實現(xiàn)了在鄭州、張家口等地的批量推廣應(yīng)用；19年，銷售燃料電池客車232輛，收入6.92億元

長城 汽車 ： 公司擁有國內(nèi)最完備的節(jié)能與新能源客車產(chǎn)品型譜，其中包括12款燃料電池客車。

公司燃料電池公交實現(xiàn)了在鄭州、張家口等地的批量推廣應(yīng)用；19年，銷售燃料電池客車232輛，收入6.92億元

上汽集團(tuán)： 公司持有新源動力15%的股份；子公司大通燃料電池輕客產(chǎn)品在上海等國內(nèi)3座城市率先實現(xiàn)商業(yè)化批量運(yùn)營；

公司啟動400型燃料電池電堆和系統(tǒng)的開發(fā)，力爭在燃料電池電堆膜電極、雙極板、密封結(jié)構(gòu)等核心技術(shù)方面取得突破；繼續(xù)擴(kuò)大上汽大通燃料電池客車FCV80示范規(guī)模。

注意：再好的邏輯，也得結(jié)合大盤漲跌趨勢來選擇介入跟退出的時機(jī)，上述部分公司近期股價已有較大漲幅，切勿追高！

以上內(nèi)容僅是基于行業(yè)以及公司基本面等公開資料整理歸納，僅作為分享以及交流學(xué)習(xí)，不作為買賣依據(jù)！

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